就凭这个业绩已经十分亮眼
栏目:LED室内照明灯 发布时间:2019-02-28 13:53

  对于民营企业来说,资本市场的蛋糕诱惑如此大,不少公司已经摩拳擦掌排队等待上市。就连这些年在插座界风生水起的公牛插座,也耐不住寂寞了。随着招股说明书的披露,公牛集团的层层面纱逐渐浮出水面。

  有着“用不坏的插座”之称的公牛集团,披露的财报十分亮眼。本次IPO打算募集资金48.87亿元来扩充产能,公牛集团能否顺利过会让我们没往下看。

  1995年阮立平带领家族创立公牛集团,开始了生产销售插座的生涯,直到现在已经走过了23个年头。公牛秉承着工匠般的精神以产品质量优良而闻名,年营业收入高达数十亿元,着实把插座界一半的市场份额归入囊中。

  今年公牛集团首次递交上市申请并披露了2015年到2018年一季度的业绩情况,实现营业收入分别为44.59亿元、53.66亿元、72.4亿元、20.49亿元,营业收入一路狂飙。净利润分别为10亿元、14.07亿元、12.85亿元、3.21亿元,按照万达隔壁老王的说法,公牛集团每个月都完成了一个小目标,净赚一个亿以上。就凭这个业绩已经十分亮眼,我想大部分的上市公司也望尘莫及吧。

  虽然业绩良好,但是似乎藏着一些隐忧。净利润正在走下坡路,公牛集团称主要是因为原材料价格上升导致毛利率下降,同时数码配件和LED照明销售费用上升等情况导致。

  虽然营收和净利润体积庞大,但是整个公司却显得十分瘦小。公牛集团总资产仅38.92亿元,究竟是什么掏空了公牛集团的内脏。原来近三年,累计分红高达32亿元。在2018年,申请上市临门一脚之前,突然间又分红22亿,存在着突击分红的嫌疑。

  公牛集团近年来赚了不少钱,却不肯将利润投入再生产。反而导致公司产能不足,部分产品居然还需要外部代工?这不,为了新建生产线扩充产能,公牛集团打算上市募集资金。可是一上来就狮子大开口48.87亿元,谋求规模化发展却让股民来买单。

  赚到了32个亿,没有用来扩大再生产,究竟用到什么地方呢?原来近几年一直将大量的现金用于投资理财活动,特别是银行理财和信托等投资支出花费最大。

  不肯自己花钱的公牛集团终于遇到了瓶颈,主营业务除了插座外,还延伸到了墙壁开关插座、LED灯、转换器等产品上。很明显这些产品没有高技术含量的壁垒,只能扩大市场规模,提高市场占有率。同时还要面对飞利浦、松下、欧普等竞争对手的压力,新产品很难像过去插座一样,以质量取胜。海外市场表现平平甚至从去年开始已经处于亏损状态。

  综合分析对于公牛集团现在的处境来说,上市是当务之急,募集到大量资金后才能在这个市场上继续保有话语权。但是公牛集团的财务是硬伤,第三方回款比例高达10%,非常不规范的财务方式,这也是家族企业一直以来的诟病。在过去也曾有企业因为第三方回款占比高过会被否的案例,所以今年以来公牛集团一度将第三方回款比例压缩至3.08%。但是过去的三年累计第三方回款已经超过了15亿元,能否顺利过会还得综合考虑。

  不过对于公牛集团来说,业绩如此亮眼,盈利水平强势,市场纷纷看好,过会的几率仍然较大。仅凭招股说明书也很难判断一家公司未来的发展如何?在过去像公牛集团一样家底雄厚、盈利能力较强的公司不在少数,但是自从踏上资本市场的土地后,便开始一蹶不振,落得一个壳公司。不知道公牛集团是否会踏上前人的道路,步履蹒跚,还是一跃而起,只能等到上市之后再验证了。返回搜狐,查看更多

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